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金融人民币存贷款增速均回升荐1股

发布时间:2019-09-13 20:54:49

金融:人民币存贷款增速均回升 荐1股 2019-01-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要事件:1月15日,央行官网发布《2018年社会融资规模存量统计数据报告》、《2018年社会融资规模增量统计数据报告》和《2018年金融统计数据报告》。

社融增速继续降至9.8%。2018年12月末,社融存量200.8万亿,同比+9.8%(2018M11:9.9%)。剔除地方政府专项债后,社融存量同比增速环比下降0.07个百分点(2018M11:9.14%;2018M12:9.07%)。结构上,表内贷款及企业债券融资占社融规模的比重上升,而表外融资占比下降。

18年全年社融少增 .1万亿,但人民币贷款多增1.8万亿,新增人民币贷款占比大幅提升19.6个百分点至81.4%。2018年12月社融增加1.6万亿,同比多增 亿元。其中,人民币贷款和债券融资显著多增,表外融资继续减少。2018年全年社融累计增加19. 万亿元,同比少增 .1万亿元。其中,新增人民币贷款占全年新增社融的比重为81.4%,同比高19.6个百分点;表外贷款占比-15.2%,同比低 1.1个百分点;企业债券占比升至12.9%。

M1同比增速与上月持平,M2增速上升至8.1%。2018年12月末,M1余额为55.2万亿元,同比增长1.5%(11月:1.5%);M2余额182.7万亿元,同比增长8.1%(11月:8.0%)。

2018年末,人民币存款余额为177.5万亿元,同比增长8.2%前值7.6%,上年同期9.0%。2018年人民币存款累计新增1 .4万亿,同比少增109 亿元。全年累计新增存款中,住户存款显著多增,公司存款少增,财政存款同比多减。2018年12月,人民币存款增加916亿元,同比多增8845亿元。

2018年末,人民币贷款余额1 6. 万亿元,同比增长1 .5%前值1 .1%,上年同期12.7%,在高基数情况下增速仍提升,创17年以来新高。2018年累计新增贷款16.2万亿,同比多增2098亿元。其中,累计新增公司长期贷款占比最大( .0%),但同比低14.2个百分点;票据融资占比增加2 .4个百分点至11.7%。

投资建议:蓝筹风格溢价效应回退,市场系统性风险依然值得关注。补充资本潮依然在升级,预示规模扩张依然有空间,中长期有配置价值,给予银行业“看好”评级。个股推荐具有长期成长性、即便回调依然能重新崛起的平安银行。

风险提示:宏观经济修复不及预期;信贷违约超预期的风险。

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